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　　这一波调整我们在最高点那天11月29日那天减的仓，当时我们是这样判断的，这里有一个6-9天左右的调整，看不出来有太大的调整级别，今天和上周五虽然跌的幅度比较大，但我仍然坚持这个观点，反正我是没有看出来这里有多大的调整级别。毕竟日线的顶部钝化，上证和深成指都是曾经拥有，但最后消失了，再次形成需要一个过程，短期无法断定有大级别的调整。

　　浪形上：深成指120分钟线可能运行9月27日低点起的4浪回调，这一波我们在择时上做的很优秀，9月27日一浪起点找到了，一浪终点也找到了，三浪起点和三浪终点都进行了盘中的即时确定。但这里是不是4，目前我认为确定不了，尽管我们用一致性获利法的时间跨度研究，在参数为6、45、6的情况下，DIF在今天下午收盘的时候形成了下穿零轴，可是仔细观察各周期都是处于一个主跌的过程，没有止跌的迹象。这对4浪的判断相对不利。

　　时间上：6-9天的调整是根据分钟线顶部结构的级别得出的，最高点以来，我一直都没有判断下跌结束，上周五在盘后我还在讲课时说，这波下跌最快也要到周二的下午，周一不能止跌，这是从调整级别来看。目前来看，这个时间可能还会继续向后推移，当然明天上午会有一个5分钟级别的小的反弹，估计会持续两个小时左右。考虑到各周期都没有底部结构，首先预计这个小的反弹是下跌途中的，其次预计这个反弹不具备可操作性。

　　但本周的下半周是可能分钟线筑底的，建议大家不要远离这个市场，有时候回补需要盘中的即时判定。也别因为市场跌了就看空，大方向要坚决看涨，调整周期在所难免的，不会有什么暴跌或股灾4.0，放一百个心。

　　作者：徐小明

　　保监会重磅杀招剑指宝能恒大 一板块遭血洗24股跌停

　　消息点评：

　　深港通正式开通起航 A股打开通向世界的第二扇门

　　今天股市第一大事，毫无疑问，深港通正式开通起航，这也是继沪港通两年前开通后中国资本市场开放的新里程碑，A股打开了通向世界的第二扇门。

　　深港通开通首日表现较为平稳，但成交远不及两年前的沪港通。国泰君安参照沪港通计算，预计深港通一年将为A股市场带来750亿元-1500亿元的增量资金，约占目前深证成指流通市值8.5万亿元的0.9%-1.8%，对市场短期流动性影响有限。

　　截至16:00，港股通（深）每日额度105亿元剩余96.52亿元，占比92%。截至16:00，港股通（沪）每日额度105亿元剩余94.2亿元，占比90%。截至15:00，深股通每日额度130亿元剩余102.89亿元，占比79%。截至15:00，沪股通每日额度130亿元剩余143.9亿元，占比111%。

　　个股方面，深港通下的港股通标的股中，截至发稿，中国新金融大涨28.89%，中滔环保上涨16.20%，国农控股、宝龙地产、中国罕王等涨幅居前。而在881只深股通标的股中，有293只周一录得上涨，截至收盘，涨幅居前的股票为：易事特、世纪华通、宜通世纪、欧菲光等。

　　而盘后港交所的数据也显示，深股通首日十大成交活跃股，多为蓝筹股。格力电器获买入金额最大，为3.72亿元；美的集团、海康威视获买入金额也分别达2.32亿元、2.08亿元。另外，潍柴动力、京东方A、平安银行、五粮液等获买入金额也较大。

　　鸟哥说股：鸟哥认为，深港通的推出，对价值投资者而言是重大利好。遵循价值投资的原则和逻辑，选择主营业务清晰，资本回报稳健，交投活跃，股息率高，现金流充沛，估值合理的标的进行配置，长期将会获得较为丰厚的回报。香港市场的整体估值水平相对于A股市场具有显著的优势，深港通开通后，港股通标的市值扩大了8125亿，相较于沪港通增加了3.9%，标的也更加多样化，吸引力进一步增强。

　　平安证券在研报中指出，深港通的开放有助于提速两市资金的双向流动，加快A股的交易市场化的改革和完善。就目前人民币汇率所处波动，深港通的推出在中长期海外资产配置需求下，短期博弈的空间也相当大。

　　广发证券则认为深市港股通新增的102只标的可能会迎来结构性机会。观察这102只标的从年初至今的表现可以发现，其换手率的简单平均值一直很稳定，并没有受到深港通的开通进度影响，因此，未来增量资金可能在短期增强其流动性，中长期抬升其估值中枢。

　　深港通大利好不敌刘主席讲话 举牌概念遭血洗24股跌停

　　周一上证综指缩量下挫1.21%报3204.71点，日内多次失守3200，创业板微涨。中字头股跌幅较大，举牌概念遭血洗，券商地产深度回调。受证监会主席刘士余讲话影响，险资举牌概念股遭血洗，格力电器、吉林敖东（000623 ）、南宁百货（600712 ）跌停，中国建筑近跌停，廊坊发展（600149）、金融街（000402 ）、伊利股份（600887 ）等多股跌逾6%。其中格力电器由于宝能系前海人寿的介入而尤为引人注目，今天格力电器封死跌停，成交额达95亿元。

　　鸟哥说股：上周刘主席发飙后，新华社随即给出解读，刊文称，“虽然并未点明‘你’是谁，但是业内人士都清楚其所指是保险系资金。”有分析指出，七大保险系举牌最为活跃，分别为恒大系、宝能系、安邦系、生命系、阳光保险系、国华人寿系和华夏人寿系。刘的讲话也成为这两天财经刷屏率最高的热点新闻，这个讲话，反映出管理层对最近险资频频举牌、任性投资所隐含的金融风险、法律风险的高度担忧，市场马上做出反应。

　　今天有超过20只个股跌停，创下近期纪录，而沪深300的蓝筹股有7只，跌幅超5%的还有20只，大蓝筹的表现可谓是近期最差。而在十一之后扛起市场反弹的大旗也恰好是这些大蓝筹们。股市刚有点起色，大蓝筹的回调是否预示着这轮行情的结束？

　　上周末证监会主席刘士余大发雷霆，怒斥部分险资是土豪、妖精、害人精，鸟哥认为，如此措辞严厉的批评，暂时会让市场上的部分险资有所收敛，恒大入主万科的计划可能会延迟，安邦数百亿举牌中国建筑会受影响，前海进一步增持格力电器的计划也会放缓….

　　大蓝筹暴跌，可中小板、创业板个股成为今天行情的最大赢家，最近中或最赢（中国或许是最大的赢家）这个词太火，大家都在用，鸟哥理解是一定要把自己的快乐建立在别人的痛苦之上。中小创个股踩着蓝筹的尸体振臂前行，接过了行情的大棒，有望迎来久违的反弹行情。

　　第三只黑天鹅飞出：意大利修宪公投失败欧洲只剩半条命

　　12月 5日，意大利总理伦齐表示，修宪公投结果已经完全清晰，承认修宪公投的结果是反对阵营获胜，将会承担修宪公投失败的所有责任。伦齐还表示，将向总统提出辞职，明日将离开总理办公室。目前欧元兑美元跌幅扩大至1.44%，创2015年3月来最低。分析认为公投失败并不会立即导致民粹主义政党五星运动党上台，影响更多是中长期的意大利经济前景及债务可持续性。

　　鸟哥说股：今年全球的第三只黑天鹅飞出来了，意大利总理承认修宪公投失败并将提出辞职，伦齐则在公投中赌上了他自己的总理职位，伦齐称将向总统提出辞职，明日将离开总理办公室。

　　鸟哥认为，伦齐下台，意大利很可能提前一年举行大选，而意大利将面临退欧风险，因为有望上位的五星党派的主要计划之一，即是推动意大利举行“退欧公投”，这将为欧元区第三大经济体(意大利)再次陷入政治动荡和经济衰退打开大门，并且会加剧意大利银行业危机大爆发意大利甚至欧元区的股市汇市债券价格跳水，避险资产受捧。从大的范围来看，美股、欧元、意大利股市和欧洲股市都会因此遭受重大负面影响，美债、美元和日元会获得重大的积极影响。

　　由于意大利的经济体量要比英国小，因此意大利公投失败的影响远小于英国脱欧，欧元汇率也不会大跌，对人民币的影响也不会太大。

　　回首2016年的前两只黑天鹅，英国脱欧及美国大选特朗普意外上台，在加上今天的意大利公投失败，鸟哥认为，今年的重大黑天鹅事件频出，一波未平，一波又起，反映在经济层面，或许更大的暴风雨正在袭来。而对于中国的影响，鸟哥觉得首当其冲的就是人民币汇率，虽然我们有中或最赢（中国或称为最大的赢家）的自我安慰，但不争的事实人民币已一路狂贬到7的大关，而最近的各种外汇收紧的传闻也在市场流传，加上马上到17年个人5万美元换汇额度刷新放开，加之外部全球金融局势动荡不安，可能会加重投资者对人民币前景的看衰情绪。此外，无论是意大利银行业危机还是意大利脱欧，鸟哥认为都可能导致整个欧元区经济萎缩，其与中国的贸易也难逃此影响，中国的对欧出口业务将面临冲击。特别是欧盟在民粹主义的情境下更会倾向于采取贸易保护政策，将严重影响中欧双边贸易。

　　徐翔等人涉嫌操纵证券市场案5日9点开庭

　　12月5日上午9：00，备受资本市场瞩目的徐翔等几名被告犯操纵证券市场罪一案将在青岛市中级人民法院公开审理。距离去年11月1日，徐翔从宁波杭州湾跨海大桥上被带走至今，已过去超过一年时间。

　　鸟哥说股：鸟哥了解到，徐翔案是国内首起因利用信息优势操纵证券市场的涉刑案件，该案涉及三位主要被告，分别是泽熙法定代表人徐翔、自然人王巍、与泽熙长期进行资产运作合作关系的徐翔“老朋友”竺勇。此外，包括华丽家族（600503.SH）、美邦服饰（002269.SZ）、乐通股份（002319.SZ）、*ST新梅（600732.SH）、文峰股份（601010.SH）等13家上市公司的23名高管也将出庭。

　　而且，该案件辩护律师团阵容堪称豪华。案件中的三位主要被告均聘请了中国顶尖辩护律师，其中徐翔的辩护律师钱列阳的专业职业领域即刑事诉讼，他代理的标志性案件包括原上海市委书记陈良宇及上海社保案、原铁道部部长刘志军受贿、滥用职权案。第二被告王巍的辩护律师许兰亭现任中国律师协会刑事辩护委员会副主任。另一被告竺勇则聘请了德恒律师事务所合作人李贵方。李贵方曾出任“薄熙来案”辩护律师，同时他在经济犯罪案件中的执业能力声名显赫，主办过中经信公司系列经济纠纷案、原广东科龙电器董事长顾雏军虚报注册资本罪等案件。

　　而曾经的徐翔概念股包括过恒星科技、康得新、龙宇燃油、华东重机、宝莫股份、大恒科技、文峰股份、华丽家族、南洋科技等上市公司，鸟哥提醒小散们还是小心这些股在徐翔审判期间出什么幺蛾子，操作上回避观望为上。

　　中国11月财新服务业PMI创16个月新高

　　5日公布的中国11月财新服务业PMI53.1，创16个月新高，前值52.4；中国11月财新综合PMI52.9，为 3 年来最高水平，前值52.9。莫尼塔宏观研究主管钟正表示，11月服务业继续扩张，不过制造业增速已略有放缓。近几月经济回暖似乎更多是价格因素所致，难言结构改善。四季度中国经济有望保持稳定，但明年下行压力仍大。

　　鸟哥说股：每次PMI数据出来都要说说，因为这个指数是国际通用的反映经济运行的晴雨表。11月服务业PMI创出16个月新高，截至10月，CPI重回2%以上，反弹至2.1%；11月PMI指数中购进价格指数持续攀高至68.3%；加上刚刚发布的财新服务业数据表现良好，体现出通胀在年底出现上升趋势。瑞穗证券首席经济学家沈建光表示，2017年中国通胀水平会比今年有所提升。除了美国特朗普冲击下的输入性通胀压力之外，还源自于国内结构性改革推动服务业价格升高，房价飙升推高租金价格，劳动力供给的持续减少。

　　通俗的说，就是服务业较制造业率先回暖，经济也有望企稳探底回升，经济好了，股市上涨的势头就有了坚实的基础。

　　姚振华上周确曾赴京 宝能内部人士否认姚与保监会见面

　　5日据媒体报道，上周姚振华曾经奔赴北京，但赴京时间是在刘士余讲话之前，其12月1日（上周四）来到了北京，在刘发讲话当天（上周六）晚间返回深圳，并于周日凌晨抵达深圳。接近宝能系的内部人士表示，姚振华此行并未见保监会任何人。而接近保监会一位内部人士亦表示，“来没来保监会我不清楚，但没有见资金运用部的任何人。

　　鸟哥说股：刘主席一席话点醒了不少人，不知道宝能姚老板做何感想。鸟哥也写了不少姚老板的文章，刘主席说的土豪、妖精、害人精，鸟哥曾把土豪用到姚老板身上，后面两个，嘿嘿，太敏感，还是不要对号入座了。言归正传，宝能系资金自从去年7月大举杀入万科后，频频占据财经新闻头条，其一手导演的万科商战也成了财经圈最大的IP，拍成一部电影估计票房怎么着也10亿+吧，而姚老板的一举一动也经常牵动着市场的神经，这次赴京的时间点如此之巧合，难免引人猜测，但可以确定的此前宝能系险资彪悍的风格要有所收敛了，吃瓜小散可以静观后效了。

　　保监会：停止前海人寿开展万能险新业务 三月内禁止申报新产品

　　近日，保监会下发监管函，针对万能险业务经营存在问题，并且整改不到位的前海人寿采取停止开展万能险新业务的监管措施；同时，针对前海人寿产品开发管理中存在的问题，责令公司进行整改，并在三个月内禁止申报新的产品。对其他在万能险经营中存在类似问题的公司，保监会正密切关注其整改进展，视情况采取进一步的监管举措。针对互联网保险领域万能险产品存在销售误导、结算利率恶性竞争等问题，保监会先后叫停了前海人寿、恒大人寿等6家公司的互联网渠道保险业务。

　　鸟哥说股：鸟哥还正在思索姚老板去北京干嘛了，总不会是去故宫喂鸽子了吧，有钱人很会玩的，接着保监会的新闻就来了，停止前海人寿开展万能险新业务且三月内禁止申报新产品，这相当于切断了保险资金的来源，万能险作为保险公司的现金奶牛，一下子断了，姚老板估计暂时无暇喂鸽子了，股市也终于可以清静一段时间了，吃瓜群众可以搬凳子来围观了，且看姚老板如何破局。

　　格力电器被“喊话”吓跌停，深股通席位狂买3.72亿

　　受周末证监会主席刘士余讲话影响，今日险资举牌概念股重挫，格力电器跌停。盘后数据显示，格力电器获深股通专用席位买入3.72亿元，为买入金额最大的席位；另外，三家机构合计买入近6亿元。卖出方面，申万宏源证券上海闵行区东川路证券营业部卖出超过2亿元，三家机构均卖出超过1亿元。

　　鸟哥说股：鸟哥发现，深港通开通首日，深股通呈现资金净流入状态，总计流入规模约27.11亿元。也就是说，外资通过深股通买入格力电器这一只股票的资金量，就占到了当日全部扫货规模的14%。

　　外资扫货的同时，内地资金却在离场。在格力电器12月5日卖出金额最大的前5名榜单中，申万宏源证券上海闵行区东川路证券营业部的卖出金额最大，共计2.11亿元，中泰证券股份有限公司上海建国中路证券营业部则卖出1.33亿，另有三家机构专用席位卖出共计3.83亿元。

　　鸟哥认为，内外资的巨大反差，恰好体现了外资的投资逻辑。香港投资者会倾向于选择两类投资标的，一是估值相对合理，二是具有特色的、港股市场上没有的股票。而格力电器业绩稳定，动态市盈率只有10.4倍，手中现金也高达970多亿，是典型的白马股。

　　恒大11月合约销售均价创历史最高，北京链家、我爱我家等十大地产中介被约谈

　　恒大集团公告称，集团物业于11月份的合约销售金额约为321.4亿元，合约销售面积约331.1万平方米，合约销售均价为每平方米9707元。11月份的合约销售金额、销售面积及销售均价较2015年同期分别增长80.0%、54.6%及16.4%。

　　另一方面，5日北京市工商局、市住建委联合北京房地产中介行业协会，对链家、我爱我家、麦田、存房、中原等10家房地产中介机构进行约谈，要求中介机构加强自查，加强旗下门店和员工的管理。

　　鸟哥说股：把这两则消息放一起，纯粹是为了省点版面，也都是地产类消息。恒大销售单价创历史新高，背后是公司大的转型所致，其销售重点从三四线城市回到一线，单深圳市场土地储备货值超5000亿，单价当然提高了，但梳理恒大财报发现其债务高达8000多亿，加上最近国家出台史上最严的地产调控政策，特别是严控地产企业的融资，可以说房地产企业是内外交困，鸟哥对恒大以及地产板块不看好，减持观望为上。房产中介被约谈喝茶，鸟哥只想说，早干嘛去了，北京租房的谁没遇到几个黑中介，这个市场早该规范整顿了，靠自查自我管理我就呵呵了，法律制度呢，希望有关部门能加强对这个市场的规范管理。

　　鸟哥说股：

　　今天市场的回调有多重因素共同作用的结果，而市场的跌幅之大，无疑是利空的消息被放大，归根结底还是最近股指的涨幅过高所致。另外，今日市场的大幅回踩，已经触及到重要的支撑区间，预计股指会在3180点附近形成强力支撑。

　　技术上看，沪指失守20日均线，意味着上涨趋势已经被严重破坏。周线上，沪指今天直接低开到120周周线之下，最高点也是回抽这条周线，然后再度回落，宣告三周来的突破是无效的，120周周线依旧是阻碍市场演绎大行情的重大阻力位。操作上切勿追涨以控制仓位为主，待指数回调企稳后再度操作。

　　来源：凤凰证券鸟哥说股

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